如果你已经在Twitter上市首日买入了其股票，为其245亿美元市值贡献自己的一分价值，或者打算在未来的某天买入它，那么你最好意识到你是在做什么：

 

    首先，你是因为喜欢Twitter的理念和服务，而爱屋及乌，也买入它的股票的吗？如果是，那么你需要接着问自己：

 

    你的行为是完全无条件的、即便Twitter未来遭遇Facebook同样的当头棒喝（在上市的最初几个月内，Facebook的市值跌掉了近一半），你也依然无悔？

 

    还是因为你认为自己了解Twitter，更重要的是，你喜欢它，因此认为别人也同样会喜欢它，因此它的前途一定一片光明，因而它也是一只值得投资的股票？

 

    如果是前者，那么你就当自己是在从事一项公益投资——为你认为值得的行为投资，这时你需要设定完全不同的评估目标：

 

    你可能需要更看重Twitter提供的服务和体验，是否能继续捍卫其位置甚至使其有所扩展，这时月度活跃用户和活跃度（目前其月活跃用户是2.3亿，平均每个月活跃用户每天要更新7.5条消息），可能是比货币化能力更重要的指标。

 

    尹生（微信公号jia-zhi-xian）猜想，你之所以慷慨解囊，是因为你希望Twitter能继续扮演好知识和信息传递领域社会公共资产的角色，你可不希望面对的是一部被商业气氛破坏的赚钱机器——相反，你更看重的是它的事业能否延续得尽可能久远。

 

    当然，为了确保Twitter按照你的方向前进，另外一个指标同样重要：每美元支出（包括资本支出、期间费用支出等）换来的用户活跃度和用户价值的增加。

 

    如果你只是将自己视为一个投资者，那么，你可能要更看重货币化能力（每个用户、每美元的投入带来的收入、利润等），兑现预期的能力，以及其股价走势，其他股票的价格等，而切忌让自己被说不白道不明的情感所主导。毕竟，你可以选择的标的很多。

 

    但即便这样，多一份前述公益赞助者模式下的思考维度，也会有助于你的判断，毕竟类似Twitter这样定位的网络不同于一般的产品和服务，甚至不同于其他互联网服务，主要体现在：

 

    它的存在价值主要体现在它的公共资产属性，它是相当多用户认可的最有价值的信息生产和传递机制，用户们确信信息通过它能最大限度地改变世界，并且这种机制在一定程度上超越了国家机器所能做的。

 

    如果哪一天用户认为有更好的地方能够取代它，比如随着移动互联网崛起的某个新的工具，或者它已经因为过度商业化、从而不能有效地实现上述目标，比如它不甘于这种定位，从而被多元化所拖累，或者成为政府管制的对象，甚至干脆沦为国家机器的帮凶——

 

    那么，它可能很快就会被抛弃，而一旦被用户抛弃，无论它过去编织的商业逻辑有多强大，都将不复存在。实际上，这正是Twitter这样的微博服务商的最大风险所在，即它的用户抛弃它的成本可能并没有想象的那样高，因为我怀疑他们是否真的将私人关系全部带入里面。

 

    即便是Facebook这样更多依靠私人关系的网络，最近也公开承认其年轻人用户群体的活跃度出现了下降。移动互联网的兴起，让用户的手机自动变成了账户，而且手机上一般都储存着一个人的大多数私人关系号码，这让用户从一个网络转移到另一个网络的成本下降了。

 

    所以，无论你是一个喜欢Twitter的Twitter投资者，还是一个根本不用它的单纯投资者，尝试用社会公共资产的热心资助者的视角去看问题，包括参考其指标，可能比单纯的货币化指标更有效。