瑞士信贷（以下简称“瑞信”）发布分析报告称，支付宝重组是一起特殊事件，不会对腾讯和财付通造成负面冲击。瑞信维持对腾讯股票“跑赢大盘”（ Outperform）的评级。

阿里巴巴集团通过两笔交易将支付宝卖给了浙江阿里巴巴。2009年6月，支付宝70%的股份以2240万人民币的价格被卖给了浙江支付宝，自此支付宝成了一家中国国内公司。2010年8月，支付宝剩余的30％股份也被出售给了浙江阿里巴巴，价格为1650万人民币。两笔交易的总金额约为3.3亿人民币。浙江阿里巴巴是2000年10月成立的中国国内公司，所有人为阿里巴巴集团董事局主席兼首席执行官马云和阿里巴巴集团联合创始人谢世煌。阿里巴巴集团表示，出售70%支付宝的决定于2009年7月经过集团董事会批准。

根据雅虎提交的10K表格，重组的目的主要是因为阿里巴巴集团希望支付宝能完全符合中国人民银行有关“网络支付牌照”的监管规定。根据瑞信得到的消息，腾讯财付通目前仍处于腾讯的控制下。腾讯管理层认为，腾讯已经为财付通建立了合适的股权结构，能够满足中国人民银行的监管规定。瑞信认为，重组支付宝为一家纯粹的中国国内公司是为了满足政府监管规定的最“保守”做法。

重组后，支付宝所获得法律地位使其不仅可以申请“网络支付牌照”，还可以申请中国人民银行和其他政府部门可能发放的牌照，例如银行牌照等。据2010年9月23日的报道，中国人民银行和银监会批准向浙江阿里巴巴商业银行发放银行牌照，该银行由阿里巴巴集团投资。另据2010年9月26日的一篇报道称，支付宝上海公司计划将公司业务拓展至信用卡领域。还有报道称，阿里巴巴已经拥有以下域名：alibababank.com 和alibababank.cn。这些新闻表明，阿里巴巴集团及其首席执行官马云有兴趣进军银行业。成为纯粹的国内公司后，支付宝拥有合适的股权结构，从而可以以直接或间接方式进军银行业。不过，阿里巴巴集团没有对以上这些消息做出证实。

考虑到阿里巴巴集团从出售支付宝的两笔交易中获得了3.3亿元人民币。因此瑞信认为，这次交易也更新了淘宝和支付宝之间的协议，支付宝将不再是淘宝的姊妹公司。（Alibaba.com是上市公司，Alibaba.com和支付宝的所有交易都要遵守公平交易条款。）根据瑞信的理解，在交易之前，支付宝是淘宝的姊妹公司，淘宝无需向支付宝支付手续费。在交易完成后，基于公平交易条款，淘宝将可能需要向支付宝支付手续费，这将导致淘宝利润出现下滑。

瑞信认为，支付宝的重组是一起特殊事件，不会对腾讯和财付通造成负面冲击。瑞信预计，财付通将于5月底获得“网络支付牌照”。因此，瑞信维持对腾讯股票“跑赢大盘”（ Outperform）的评级。